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MicroStrategy 是一家知名的企业分析软件机构，近年来以其独特的比特币管理方式导致了广泛关注。该机构的财务报表，尤其是其 10-Q 报告，供给了相关其策略及其对财务情况的影响的宝贵信息。本文编译并分析了 MicroStrategy 在其第三季度财务报告中呈现的关于比特币资产的关键方面。
资产归类和计量：
MicroStrategy 机构按照会计准则编码（「ASC」）350，无限期运用无形资产的会计规则，对其数字资产（仅包含比特币）进行了记录和计算。这些数字资产最初以成本进行记录，后续以自购置败兴的净成本为基本计价。减值损失做为「数字资产减值损失」计入出现减值时期的机构合并损益表中。收益（倘若有的话）仅有在出售时实现才会被记录，此时收益将以扣除任何减值损失的形式呈此刻机构的合并损益表中。在确定出售时确认的收益时，机构计算出售前立即出售的特定比特币的营销价格与账面价值之间的差额。
机构的数字资产持有状况如下表所示（以千位数为单位，比特币数量除外）：
截止： 2022 年 12 月 31 日，机构持有 132,500 比特币；2023 年 9 月 30 日，机构持有约 158,245 比特币。比特币的账面价值为 2,451,374,000 美元，较 2022 年 12 月 31 日的 1,840,028,000 美元有所增长。累积的数字资产减值损失为 2,229,775,000 美元，较 2022 年 12 月 31 日的 2,153,162,000 美元略有增多。数字资产购买状况
机构的数字资产购买状况如下表所示（以千位数为单位，比特币数量除外）：
针对指定的时期： 2022 年第三季度，机构仅购买了 301 比特币，总计 5,978,000 美元；2023 年同期，机构购买了 5,912 比特币，总计 161,681,000 美元。2022 年前九个月，机构仅购买了 5,609 比特币，总计 231,478,000 美元；2023 年同期，机构购买了总计 25,745 比特币，总计 687,959,000 美元。另外，机构可能会从 Coinbase 或其他执行合作伙伴那里得到短期信用额度，以便在运用现金资金前提前购买比特币。这些交易信用额度在供给后的几天内应支付现金。截止 2023 年 9 月 30 日，机构无未清的交易信用额度。截止 2023 年 9 月 30 日，机构持有的约 15,731 比特币的账面价值约为 2.511 亿美元，这些比特币在机构的合并资产负债表上做为机构 2028 年到期的 6.125% 高级担保票据的一部分。机构的所有比特币以前曾做为 MicroStrategy 机构全资子机构 MacroStrategy LLC 向 Silvergate Bank 发行的 2.05 亿美元期限贷款的担保，在 2023 年第1季度偿还 2025 年担保期限贷款后，从担保中释放出来。机构的比特币购置策略通常触及运用超过营运资金需求的流动资产购置比特币，有时按照市场要求，发行债务或股本证券或进行其他资本筹资交易，目的是运用所得款项购买比特币。机构将其比特币持有视为长时间持有，并预计将继续累积比特币。机构并未制定特定的比特币持有目的，将继续关注市场情况，以确定是不是进行额外的筹资以购买更加多的比特币。这一整体策略还包含机构可能（i）定时出售比特币以用于通常机构用途，包含为财务管理或与适用法律相符的策略而产生税收优良而生成现金，（ii）进行以机构的比特币持有为抵押的额外资本筹资交易，以及（iii）思虑追求利用机构的比特币持有创建收入流或以其他方式产生资金的额外策略。
机构认为比特币吸引人的原由是它能够做为一种价值存储工具，受到坚固且公开的开源架构支持，不受主权货币政策的影响。另外，机构认为，因为比特币供应有限，倘若其采用增多，它有机会升值，同期拥有做为对抗通货膨胀的潜能。另外，机构认为，其比特币购置策略与其企业分析软件业务相辅相成，由于机构认为其比特币及与比特币网络支持关联的活动有助于提高其品牌知名度。机构还正在探讨将特性整合到其软件制品中，以利用闪电网络，这是一种创立在比特币区块链之上的分布式第二层支付协议，旨在实现快速且成本较低的交易。
减值损失：
数字资产减值损失是机构营业花费的重要构成部分。在 2023 年 9 月 30 日的三个月内，数字资产减值损失达到 33.6 万美元，占机构营业花费的 26.2%，而在 2022 年 9 月 30 日的三个月内，数字资产减值损失为 0.7 万美元，占营业花费的 0.8%。在截止 2023 年 9 月 30 日的九个月内，数字资产减值损失为 76.6 万美元，占营业花费的 21.1%，而在截止 2022 年 9 月 30 日的九个月内，数字资产减值损失达到 10.89 亿美元，占营业花费的 79.3%。
关联税务
机构经过将估计的年度有效税率应用于年度累积税前收入或亏损来计算其累计所得税负债或所得税利益，并对所得税负债或所得税利益进行调节，以反映该时期记录的离散税务项目。
估计的有效税率会按照各个税务辖区的收益和亏损水平、外国税率差异以及永久性账簿与税务差异的相对影响而波动。每一个季度，都会按照估计的年度有效税率与前一个季度进行比较的任何波动而记录累积调节。因为这些原因以及因为机构时期内结果可能出现变化，机构的有效税率和相应的所得税负债或所得税利益可能会出现波动。
截止 2023 年 9 月 30 日九个月，机构在税前亏损为 6390 万美元的基本上记录了 4.039 亿美元的所得税利益，引起有效税率为 632.2%。截止 2022 年 9 月 30 日九个月，机构在税前亏损为 110.8 亿美元的基本上记录了 1.12 亿美元的所得税负债，引起有效税率为 (-10.1%)。有效税率与前一年同期相比的变化重点是因为 (i) 在 2023 年 9 月 30 日九个月时期，因为比特币市值在 2023 年 9 月 30 日与 2022 年 12 月 31 日相比提升，从而释放了与机构比特币持有的减值关联的递延税资产的一部分估值准备，与 (ii) 在 2022 年 9 月 30 日九个月时期，由于比特币市值在 2022 年 9 月 30 日与 2021 年 12 月 31 日相比下降，从而设立了与机构比特币持有的减值关联的递延税资产的估值准备。
截止 2023 年 9 月 30 日，机构的估值准备为 1.184 亿美元，重点与机构与比特币持有关联的递延税资产相关，按照机构的当前估计，这些递延税资产更可能不会实现。倘若比特币的市场价值下降或机构将来时期未实现盈利，机构可能需要增多递延税资产的估值准备，这可能引起对净收益（损失）产生重大有害影响。倘若比特币的市场价值提升，机构能够减少递延税资产的估值准备。机构将继续定时评定递延税资产的实现状况。
机构记录与其不确定的税务立场关联的负债。截止 2023 年 9 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日，机构未承认的总税收福利，包含应计利息，分别为 630 万美元和 610 万美元，所有这些均记录在机构的资产负债表的「其他长时间负债」中。
危害分析
机构面临的与比特币关联的各样危害，重点包含并不限于以下：
1. 比特币是高度波动的资产。比特币是一种高度波动的资产，这里季度报告日期前 12 个月内在 Coinbase 交易所（机构的比特币重点市场）上的价格曾小于每比特币 20,000 美元和高于每比特币 35,000 美元。
2. 比特币不支付利息或股息。比特币不支付利息或其他报答，机构只能经过出售比特币或实施策略来创造现金流或以其他方式利用机构的比特币持有。即使机构采取了这类策略，机构可能没法从机构的比特币持有中创造现金流，况且任何这类策略都可能使机构面临额外的危害。
3. 机构的比特币持有明显影响机构的财务结果和 A 类普通股的市场价格。机构的比特币持有已明显影响了机构的财务结果，倘若机构将来继续增多比特币的总持有量，它们将更大程度地影响机构的财务结果和 A 类普通股的市场价格。请参阅「与机构的比特币收购策略和持有相关的危害 - 机构历史财务报表不反映机构将来可能因比特币持有而经历的收益变化的潜在性。」
4. 机构的比特币收购策略尚未经过较长时期或在区别市场要求下的测试。机构正在持续地科研机构的比特币收购策略的危害和报答。这种策略尚未在较长时期或在区别市场要求下进行测试。例如，尽管机构认为比特币，因为其有限的供应，拥有长时间内充当通货膨胀对冲工具的潜能，但比特币的短期价格在近期通货膨胀率增多的时期有所下降。有些投资者和其他市场参与者可能区别意机构的比特币收购策略或机构采取的用于执行它的行动。倘若比特币价格下降或机构的比特币收购策略表现不良，机构的财务情况、运营结果和 A 类普通股的市场价格可能受到重大有害影响。
5. 机构承担交易对手危害，包含与机构的托管方关联的危害。尽管机构已然采取各样办法，旨在减轻机构的交易对手危害，包含将机构持有的几乎所有比特币存放在美国的公司级托管方的托管账户中，并协商合同安排，旨在确立托管所持比特币的财产权不受托管方债权人的主张，但关于数字资产在托管账户中持有的破产法尚未充分发展。倘若在这类托管方破产、接管或类似破产程序中，机构的托管方对机构的比特币的财产被认为是托管方的破产财产，机构可能被视为该类托管方的通常未担保债权人，限制机构行使与该比特币关联的所有权权利，这最后可能引起部分或全部比特币价值的损失。即使机构能够在破产程序的有效期内防止机构的比特币被视为托管方的破产财产，可能在托管方受影响时期仍会显现延迟或其他困难来拜访机构的比特币。任何这般的结果都可能对机构的财务情况和 A 类普通股市场价格产生重大有害影响。
6. 机构的比特币持有会计处理的变化可能会产生重大的会计影响，包含增多机构的结果的波动。2023 年 3 月 23 日，金融会计准则委员会（FASB）发布了一项待评论的意见性公告，需求衡量在范围内的加密资产（如比特币）以公允价值衡量，公允价值变动记录在当期收益中。2023 年 9 月 6 日，FASB 召开了一次会议，以审查所收到的意见信反馈和重新审议的其他问题。在会议结束时，FASB 确定预期的 ASU 收益将超过预期的成本，并指示 FASB 工作人员起草最后的 ASU 以书面表决。根据日前的提案，该 ASU 将在 2024 年 12 月 15 日后的财政年度生效，包含这些财政年度内的中期财政年度。FASB 还确认，提案的 ASU 将准许提前采用。FASB 暗示，她们预计将在 2023 年第四季度举行表决以准许最后的 ASU。比特币持有的会计处理变化，例如采用与意见性公告类似的最后 ASU，可能会对将来时期的机构的运营结果产生重大影响，可能会增多机构报告的运营结果的波动，影响机构的资产负债表上的比特币的账面价值，并可能会产生有害的税务后果，从而可能会对机构的财务结果和 A 类普通股市场价格产生重大有害影响。
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发表于 2024-10-10 19:16:13