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国内独一芯片龙头,狂揽100亿订单,A股真正有实力的企业!

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论坛元老

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发表于 2024-9-28 02:05:27 | 显示全部楼层 |阅读模式

“任何已然做过的事情都可能被超越。”

这句话在日新月异的电子行业被反复验证。

十几年前,摩尔定律是传奇般的存在,英特尔始终全世界芯片行业的“巨人”。

谁能想到白云苍狗,十年间苹果弃英特尔自研电脑芯片,对摩尔定律质疑的声音越来越多。

如今AI的崛起使得GPU掩盖住CPU的锋芒作为主流的AI芯片。英伟达、华为风头正盛,而2024年上半年英特尔却连续两个季度业绩不及预期。

在电子行业中独一能够相信的是真正先进的技术。

但先进技术不局限于海光信息、澜起科技、韦尔股份等芯片机构,上游材料和设备中有出色选手,如设备龙头北方华创、抛光液龙头安集科技、光刻胶龙头彤程新材。

雅克科技一样拥有真正技术实力的机构

机构是典型的平台型生产商制品包含半导体化学材料、光刻胶及配套试和LNG保温复合材料。

这三项是机构收入的大头,2024年上半年营收占比分别为28%、26%和22%,并且是雅克拥有明显竞争力的业务。

首要,半导体化学材料方面。

半导体前驱体是机构半导体材料的拳头制品重点用于芯片生产的薄膜沉积环节,尤其是针对存储芯片的制造至关重要。

AI带来高算力需要,而高计算能力的前提是得有足够多的数据,否则巧妇难为无米之炊。

就对储存数据的内存芯片提出了更高的容量需求,最合适的制品是高带宽内存芯片(HBM)。三星、SK海力士和美光科技的HBM产能严重供不该求。

而前驱体是生产HBM的必需耗材。雅克科技的市占率在国内厂商中排名第1,远高于中巨芯和南大光电。

三星电子、英特尔、台积电、SK海力士、中芯国际、长江存储、长鑫存储等国内外半导体芯片主流芯片生产商全都是机构客户,足见雅克的技术实力。

2019年-2023年机构半导体材料营收从5.02亿元增长到11.38亿元,年复合增速22.7%。

即便2023年半导体去库存,公司受到的影响很小,仅从11.43亿元略微下降到11.38亿元。2024年随即恢复增长,上半年实现营收9.19亿元,同比提升42.7%

从三星等直到2025年的HBM产能被预定能够看出,HBM的需要依然旺盛并将连续长期。这显示将来机构的前驱体出货量有所保证

其次,光刻胶方面。

雅克的光刻胶不是半导体光刻胶,而是表示光刻胶,便是用于制作手机屏幕等表示面板的光刻胶。

表示光刻胶占比最多27%,规模高于半导体光刻胶和PCB光刻胶。

不外同半导体光刻胶类似,我国表示光刻胶的国产化率较低,2022年仅17.3%,2023年预计不足30%。

国内厂商包含雅克科技、飞凯材料、北旭电子、中电彩虹等,其中雅克的综合产能和市占率都是最高的。

客户方面涵盖京东方、华星光电、惠科等国内头部表示面板制造商。

2022年败兴因为消费电子销量下滑,引起面板和面板光刻胶需要量减少。但好在国产替代空间大,机构营收不减反增

2020年-2023年雅克关联营收从3.42亿元稳步增长到13.04亿元,年复合增速接近60%

2024年上半年机构光刻胶8.58亿元,同比增长53.5%。而得益于消费电子回暖和折叠屏手机的兴起,机构将来保持增长的可能性仍然很大。

2023年全世界折叠屏手机销量1800万部,预计到2027年将超过1亿部。折叠屏相比于传统智能机面板更大,从而将促进机构光刻胶的销量。

再次,LNG保温复合材料方面。

LNG是液化天然气的简叫作。天然气液态更适于储存和运输,而液态则需要高压和超低温要求。保温材料的重要性随之凸显。

机构是国内首家LNG保温绝热板材供应商,是国内独一一家经过权威认证并量产的厂商。

近年来各国环保认识越来越强,天然气海运市场表现强劲。2022-2023年LNG运输船数量大幅提升

得益于此机构LNG保温复合材料业务营收从2020年的1.09亿元增长到2023年的8.65亿元,年复合增速近100%,是机构增长最快的业务

预计将来5年全世界仍将有300-400艘新增运输船。雅克是沪东中华、大连船舶、北京燃气等的供应商。2022年机构得到沪东中华20.66亿元的保温绝热板材订单。

2024年机构的板材订单增长到62亿元。另外机构持有26艘运输船、共计20亿元的施工服务订单。机构订单总额高达82亿元,将在将来持续交付。

在这三驾马车的驱动下,机构营收从2019年的18.32亿元增长到2023年47.38亿元,净利润从2.93亿元增长到5.8亿元,业绩表现非常优秀。

2024年上半年业绩依旧强势,实现营收32.57亿元,同比提升40.21亿元,实现净利润5.2亿元,同比增长52.19%,堪比2023年全年的水平。

机构盈利能力是如此。因为半导体化学材料业务毛利率高达60%,随着其营收占比提升机构2024年上半年毛利率高达34.16%,创历史新高。

不外机构毛利率水平并不稳定,但基本能够超过30%。一方面三项业务毛利率差异很大,低的20%,高的60%。另一方面,三项业务的营收占比出现变化。

总体来看,雅克科技的重点业务都拥有全国第1的实力,业绩稳步增长,盈利能力比较强。

将来,AI、折叠屏手机和天然气运输都拥有高定气度,机构既绑定大客户,又持有充足订单,确定性很强。

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论坛元老

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发表于 2024-10-30 21:35:42 | 显示全部楼层
谢谢、感谢、感恩、辛苦了、有你真好等。
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