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报告摘要：
咱们认为跨境电商是将来我国消费行业发展的大趋势，同期亦是当前值得重点关注的投资行业。长时间看，受益于我国领先的消费品供应链优良外溢，以及海外电商渗透率提高，跨境电商行业在过去几年中实现高速增长，据艾瑞咨询预计，2023年我国跨境电商行业出口额将达到7.9亿元，同增20%。短期看，行业受益于Temu、Tiktok等新兴跨境平台快速增长，有望迎来重要的发展机遇；同期随跨境物流成本下降、人民币汇率贬值，跨境企业的利润率有望提高。
本文对跨境电商产业链进行深度拆解，从品牌-途径-平台-物流-供应商等核心环节入手，深度拆解分析跨境电商板块重点上市机构的业务形成及近期业绩变动。
品牌环节：长坡厚雪，是质地较优的投资方向。对标美日德等发达国家消费品出海历史，最后形态均为“品牌出海”。跨境品牌的核心是“品牌”，重点经过品牌区隔和领先的制品力，在市场上形成区分度，以此得到品牌溢价和超额利润。举荐标的：安克创新、致欧科技等。
途径商环节：充分受益于中国优秀供应链出海趋势。在区别平台上广泛开店，经营多种品类，SKU数量覆盖范围最广。跨境电商途径商的核心能力是经过供应链、营销、选品等能力，有效地将国内优秀的商品传送到海外跨境电商市场。关联标的：华凯易佰、赛维时代等。
物流及B2B平台环节：消费品出海“卖铲人”。供给消费品出海“基本设备”，从行业高升高景气度、以及Temu、Shein等新兴跨境平台崛起的过程中整体受益。举荐小商品城，关联标的：东航物流、乐歌股份、大健云仓等。
供应链环节：持有制造能力，制品重点销往海外，受益于跨境消费高景气度。表率中国消费品优秀的制造能力，随着海外Tiktok等跨境电商平台的崛起，供应链机构迎来打造和巩固自有品牌的机遇。关联标的：恒林股份、巨星科技、乐歌股份等。
危害提示：海外消费终端需要不景气，行业竞争加剧，跨境物流危害，关税等贸易政策危害等。
本文源自券商研报精选
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发表于 2024-7-28 07:11:05