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如今的市场，两极分化越发严重，严重到有些畸形，不外这儿面有一点是毫没争议的，亦便是，在一个行业中，市值最大且越涨越大的那一个，是公认的龙头。
智飞生物，便是疫苗行业，市值最大且越涨越大的那一个。
咱们昨天讲到，在mRNA疫苗行业，智飞参股了深信生物，花了3500万软妹币，拿下其10.189%的股权，这亦表率机构布局 mRNA 技术的决心。
深信生物的创始人李林鲜博士师从Moderna的创始人，Moderna便是此次mRNA新冠疫苗开发的明星机构之一，其开发的疫苗守护率高达94.5%，而我国近期上市的自研疫苗守护率仅为79.34%。
因为李林鲜在 mRNA的递送技术行业持有数年药品开发经验，使得深信生物与国际 mRNA 药品开发三巨头在开发办法、递送路径等方面保持同步。
要晓得，mRNA，最难的便是递送技术，国外的大厂们，早早搞了专利，这没疑大大限制了我国关联技术的发展 。不外深信生物独有知识产权的新一代脂质纳米粒（LNP）递送技术处在国际领先水平。
老柯个人是非常非常看好mRNA技术的，因此呢对智飞有关联布局很是欣慰，倘若深信的开发将来有进一步的发展，有理由相信，智飞将全资收购。
自研+代理双轮驱动
提起智飞，大众的第1反应便是，他代理了默沙东的HPV疫苗，其实，机构不仅代理了HPV，2019年，机构一共代理了五款默沙东疫苗，分别是：23 价肺炎、四价 、九价HPV、五价轮状病毒以及灭活甲肝疫苗。
迄今，这两已然保持了近10年的独家合作关系，本来在今年六月，机构代理的HPV就会到期，不外，去年年底的时候，这两接着又续了三年，不出意外，以后还会接着续。
为啥呢？
由于，智飞的营销能力实在太强了！！！都不必多说什么话，下图表率一切。
迄今，机构的营销网络已然覆盖全国，包含300多个地市， 2600多个区县，30000多个基层卫生服务点，完全能够按照自己的制品，实现没缝对接。因此呢，默沙东怎么可能放弃机构，转而去牵手营销网络都没铺全、营销人员连智飞零头都不到的其他机构？
要晓得，商场化变现能力，亦是一家药企最要紧的能力之一，想想看，为何华东医药的大单品被集采暴击，业绩还能稳住；为何百济神州的PD-1明明药效比恒瑞好、君实生物的PD-1明明出来得比恒瑞早，可这两加起来都卖不外恒瑞；为何康泰生物开发实力不输智飞，业绩却总是不达预期？
开发能力很要紧，商场化变现能力同样必不可少。
虽然日前国内有不少公司自主开发出了二价疫苗，然则，稍微有点钱的美少女们，能选取9价&4价是肯定不会选取二价的。
9价预防9种病毒，4价预防四种，2价便只能预防最平常的那两种，这是能够预防癌症的东西，你说，换你，选几价？
老柯自己打的四价，完全是由于当初大陆还无九价，想打只能打飞的去香港....即便此刻，大陆有九价了，依旧是供不该求。
因此呢，在便宜的国产九价苗上市前，智飞还是能够躺着挣钱，瞧瞧国产疫苗们的进度，实在还有些早.....
其次，在智飞近些年靠代理大赚特赚时，人家并无闲着，日前，机构已然上市的自研制品有六种，处在开发周期的共30种，不论是开发支出的金额还是人数，都是同行最高。
况且，机构已然实现了正向循环，越挣钱、越开发、越开发越挣钱。
别的不说，就拿这次新冠疫苗大考为例，智飞生物走的技术路线是重组蛋白疫苗，倘若说mRNA疫苗是直接往人体输制造S蛋白的基因片段，那样重组蛋白便是自己合成出S蛋白再输入人体。怎样能够得到纯化并且结构稳定的S蛋白，是这个工艺最难的地区。
日前，机构是该技术路线中，走得最快的，已然起步了海外三期临床，从颁布的二期临床数据来看，安全性和有效性都非常好。老柯预计，智飞的新冠疫苗有望在今年二季度获准上市，因为机构的疫苗在产能、运输、成本上都有优良，且全世界新冠疫苗供不该求，因此呢，智飞的疫苗还是有期盼抢下一大块市场蛋糕的。
这亦从侧面表示出了机构的开发实力，要晓得，重组蛋白疫苗的技术路线难度是比灭活要高非常多的。
战略投资并行
随着老柯分析的机构越多，越发发掘，倘若说过去，并购、投资是一家机构可选取的能力，那样在将来，这必定是一家机构必可不少的核心能力之一。
由于，此刻公司的扩展越来越呈现“没边界”，一个制品的生命周期越来越短而新技术、新靶点层出不穷，怎样去整合有些新的机构，经过并购去布局有些前沿技术从而降低自己的开发危害，是每一家力图做大的机构必要去思考的事情。
为了降低开发危害，智飞的老板在上市机构体系外设立了智睿投资，不外，上市机构还是占股10%。
日前，智睿投了9家机构，主业都在生物制药行业，蒋老板打得一手好算盘，经过体系外的并购拓展布局，跟踪技术发展趋势，如此对上市机构业绩亦不会有大影响，以后要是体系外的机构成为了气候，估计上市机构就会直接买过来（学爱尔眼科），如此，便能大大的提高机构的创新能力和开发水平。
总结
智飞生物的贵是有道理，他有三重核心规律，首要，即便不思虑机构自研制品只思虑代理默沙东的五大品种，将来三年保持30%-50%的增速是半点问题都无的，短期确定性极强。况且，机构强大的营销能力，其实已然和默沙东等大厂形成为了必定的绑缚，由于，国内疫苗开发的确落后海外太多，海外大厂眼馋中国市场，中国市场亦确实必须海外的制品，这几年有HPV，将来还将有其他品种，机构已然有部分CSO属性。
其次，机构自己的开发管线已然形成正反馈，多个制品连续推进，今年有望上市三款重磅品种，叠加机构强大的营销能力，过不了多久，市场就会发掘，原来机构自研制品卖得亦这么好；
其三，优秀的并购整合能力，这点，会让机构的将来不仅是一家优秀的疫苗机构，而是国内一流的集预防和治疗为一体的大型生物医药企。
不要寄期盼于啥亦无的沃森了，优秀的公司越来越优秀，而破烂，只会天天给你找事。
最后，思虑到智飞生物股价位置比较高，加上这两天抱团高位股砸得比较凶，非常多人会畏高，老柯给额外准备了几个比较低位的，底子亦比较优秀的医药股。当然了，大众亦要清楚，低位有低位的问题。
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发表于 2024-5-20 23:55:21
