东兴证券：给予巨一科技增持评级
<p style="font-size: 16px; color: black; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 15px;">东兴证券股份有限<span style="color: black;">机构</span>李金锦近期对巨一科技进行<span style="color: black;">科研</span>并发布了<span style="color: black;">科研</span>报告《2023营收<span style="color: black;">连续</span>增长，2024经营重在提质》，本报告对巨一科技给出增持评级，当前股价为22.93元。</p>
<p style="font-size: 16px; color: black; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 15px;">巨一科技(688162)</p>
<p style="font-size: 16px; color: black; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 15px;">近期，<span style="color: black;">机构</span>发布2023年报及2024年一季报：2023年<span style="color: black;">机构</span>实现营收369,090.49万元，同比增长5.97%，实现归母净利润-20,417.19万元；2024Q1<span style="color: black;">机构</span>实现营收84,768.74万元，同比增长26.91%，实现归母净利润2,563.91万元，同比增长17.09%，点评如下：</p>
<p style="font-size: 16px; color: black; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 15px;">营收得益于<span style="color: black;">机构</span>智能装备业务稳步增长：<span style="color: black;">机构</span>业务<span style="color: black;">重点</span>由两大板块<span style="color: black;">形成</span>，分别是智能装备业务和电驱动业务。据<span style="color: black;">机构</span>2023年报，公司2023年智能装备业务实现营收293,640.7万元，同比增长22.58%。装备业务<span style="color: black;">重点</span><span style="color: black;">包含</span>电池/电芯智能装备和装测生产线、动力总成智能装备和装测生产线和车身智能连接装备和生产线等。受益新能源汽车行业发展，<span style="color: black;">机构</span>装备业务客户涵盖动力电池（如宁德时代、欣旺达、国轩高科等）、整车（特斯拉、比亚迪、理想、蔚来等）。<span style="color: black;">机构</span>装备业务从2020年的13.13亿元增长至2023年的29.36亿元，四年复合增速为30.8%。</p>
<p style="font-size: 16px; color: black; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 15px;">竞争加剧、减值及管理精细化待<span style="color: black;">提高</span>使得盈利能力承压：2023年<span style="color: black;">机构</span>综合毛利率为12.03%，<span style="color: black;">小于</span>2022年的17.82%，其中智能装备业务毛利率为14.09%，<span style="color: black;">小于</span>2022年的20.41%。据<span style="color: black;">机构</span>2023年报，<span style="color: black;">机构</span>智能装备业务直接人工成本、制造<span style="color: black;">花费</span>同比<span style="color: black;">增多</span>89.55%和62.02%。<span style="color: black;">机构</span>装备业务属于定制化、非标类业务，近几年装备业务项目交付量<span style="color: black;">增多</span>，以及项目精细化管控不足<span style="color: black;">引起</span>该业务成本较上期有所<span style="color: black;">增多</span>。2023年<span style="color: black;">机构</span>资产减值中存货计提损失2.07亿元<span style="color: black;">亦</span><span style="color: black;">引起</span><span style="color: black;">机构</span>盈利能力下降。<span style="color: black;">机构</span>电驱动业务2023年营收为6.91亿元，同比下降16.17%，毛利率降至2.07%，2022年为9.66%。与<span style="color: black;">机构</span>电驱动<span style="color: black;">制品</span>交付不及预期、固定成本<span style="color: black;">增多</span>等<span style="color: black;">原因</span>影响<span style="color: black;">相关</span>。</p>
<p style="font-size: 16px; color: black; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 15px;">2024经营重在<span style="color: black;">提高</span>质量：2024Q1营收仍然维持26.91%的增长，且2024Q1<span style="color: black;">机构</span>毛利率边际改善，2024Q1为14.21%，<span style="color: black;">小于</span>2023Q1的17.87%，但好于2023年二三四三个季度的毛利率，呈现改善的趋势。据<span style="color: black;">机构</span>2023年报，2024年，<span style="color: black;">机构</span>将实施质量优先于规模的发展策略。以效益为导向、以效率为导向<span style="color: black;">提高</span><span style="color: black;">机构</span>整体盈利能力。<span style="color: black;">咱们</span>认为，<span style="color: black;">机构</span>装备业务具备管理精细化<span style="color: black;">提高</span>空间，电驱动业务借助新增客户<span style="color: black;">选定</span>，如理想汽车、奇瑞汽车和长安汽车，电驱业务有望实现规模效应。</p>
<p style="font-size: 16px; color: black; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 15px;"><span style="color: black;">机构</span>盈利预测与估值：综上，<span style="color: black;">机构</span>智能装备业务<span style="color: black;">经过</span>稳定规模，<span style="color: black;">提高</span>管理效率，盈利能力有望恢复，电驱动业务有望受益新项目放量经营改善。<span style="color: black;">咱们</span>看好<span style="color: black;">机构</span>中<span style="color: black;">长时间</span>发展趋势。<span style="color: black;">咱们</span>预计2024-2026年盈利预测，归母净利润分别为1.26、1.85和2.29亿元，对应EPS为0.92、1.35、1.67元，PE分别为22、15和12倍。维持“<span style="color: black;">举荐</span>”评级。</p>
<p style="font-size: 16px; color: black; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 15px;"><span style="color: black;">危害</span>提示：汽车行业<span style="color: black;">需要</span>低迷、新能源汽车行业发展不及预期，原材料价格上涨超预期、<span style="color: black;">机构</span>智能装备业务推广不及预期、<span style="color: black;">机构</span>电驱动业务推广不及预期。</p>
<p style="font-size: 16px; color: black; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 15px;">证券之星数据中心<span style="color: black;">按照</span>近三年发布的研报数据计算，东兴证券李金锦<span style="color: black;">科研</span>员团队对该股<span style="color: black;">科研</span>较为深入，近三年预测准确度均值为25.87%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.51亿，<span style="color: black;">按照</span>现价换算的预测PE为20.73。</p>
<p style="font-size: 16px; color: black; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 15px;">最新盈利预测明细如下：</p>
<p style="font-size: 16px; color: black; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 15px;"><img src="https://q1.itc.cn/q_70/images03/20240429/d83f49797d7f4170aa3b90dd450ae158.png" style="width: 50%; margin-bottom: 20px;"></p>
<p style="font-size: 16px; color: black; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 15px;">该股<span style="color: black;">近期</span>90天内共有4家<span style="color: black;">公司</span>给出评级，买入评级1家，增持评级2家；过去90天内<span style="color: black;">公司</span><span style="color: black;">目的</span>均价为57.0。</p>
<p style="font-size: 16px; color: black; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 15px;">以上内容由证券之星<span style="color: black;">按照</span>公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系<span style="color: black;">咱们</span>。本文为数据整理，不对您<span style="color: black;">形成</span>任何投资<span style="color: black;">意见</span>，投资有<span style="color: black;">危害</span>，请<span style="color: black;">小心</span>决策。<a style="color: black;"><span style="color: black;">返回<span style="color: black;">外链论坛：www.fok120.com</span>，查看<span style="color: black;">更加多</span></span></a></p>
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