空运价格上涨制造了市场复苏的假象-外链论坛

6257rv7 发表于 2024-7-24 18:56:31

空运价格上涨制造了市场复苏的假象

在2024年之前，航运货运需求将面临“从底部缓慢爬升”的局面。
<div style="color: black; text-align: left; margin-bottom: 10px;"><img src="https://p26-sign.toutiaoimg.com/tos-cn-i-axegupay5k/4c3e61c94bd3484ea24b1cb4ad262da3~noop.image?_iz=58558&from=article.pc_detail&lk3s=953192f4&x-expires=1722412540&x-signature=YEe4MnAJiRsCXjAgdoUWo5%2BUuNA%3D" style="width: 50%; margin-bottom: 20px;">
照片源自：网络
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<h1 style="color: black; text-align: left; margin-bottom: 10px;">1.市场增长不是需求的基本转变</h1>
航空物流的利益关联者可能必须掌控一下庆祝货运量和运费最终从长时间低迷的深渊中回升的热情。新发掘的阳光心情被这般一个事实所冲淡，即市场增长更加多地与正常的季节性模式相关，而不是需求的基本转变。按照最新数据，市场与2022年年底的乏味期基本持平。
因为消费者资金紧张，无需求推动的迹象，分析师仍不看好假期旺季前传统航运高峰的前景。更加多的行业专家此刻暗示，航空货运行业的真正增长仍必须一年时间。
国际航空运输协会（International Air Transport Association）近期宣布，8月的航空货运量增长了1.5%，这是19个月来首次显现同比增长，许多媒介公司都将其视为形势好转的迹象。但一项更全面的分析显示，思虑到区别的办法和IATA对货物吨位的距离乘数，航空业的经济周期已然触底。例如市场情报机构Xeneta此前就报告叫作，8月的航空货运需求下降了1%。综合来看，这个月的增长基本为零。
况且，9月的状况亦无改变。Xeneta报告叫作，全世界需求环比增长6%。但需求与2022年9月的水平相比并无变化，当时货物预订量快速下降。
同期，9月的货运运力增速降至11个月败兴的最低水平，重点原由在于客运航空机构进入了淡季，撤回了市场上的航班以应对旅行兴趣的下降。但货运运力仍比去年同期高出约10%。必须重视的是，运力数据可能拥有误导性，由于客机并不总是在货主必须的航线上运行。另一，因为亚太地区的旅客航班尚未恢复到疫情前的水平，亚太地区仍然严重依赖货机。
专用货机的飞行小时数减少反映了需求疲软和客机腹舱容量的增多。按照蒙特利尔银行资本市场（BMO Capital Markets）的Fadi Chamoun的科研表示，近期几个月，专用货机的利用率有所加强，但9月同比下降了2%。
运输供应的减少是8月利率提升2%的重点原由，在9月的最后3周和10月，利率提升了10%。据另一家数据供给商WorldACD的数据表示，Xeneta的环比销量增长了3%，利率环比增长5%。
在连续几个月下降40%-50%之后，全世界利率较一年前下降了约30%，但收益率仍比疫情前高出约25%。
供需再平衡将载客率加强了2个百分点至58%，但客机腹舱和货运舱的装载率仍然比疫情前低2%。
Xeneta的首席航空货运官Niall van de Wouw将近期航空货运价格的上涨归因于一般在8月和9月的淡季之间显现的季节性涨价。此刻人们更加多讨论的是是不是会有高峰，而不是看到的实质数量。
而据美国商务部的统计数据表示，8月美国从亚太地区（美国最大的航空贸易走廊）的进口货物吨位小于8年滚动平均水平。
不外，与10个月前相比，航空货运市场的情况要好得多。截迄今年8月，货运量较2022年同期下降了6%至7%，较年初两位数的收缩有所改善。
Xeneta暗示，东南亚的几个贸易走廊经历了价格的大幅上涨，重点是因为中国黄金周假期工厂停工前急于运送货物，以及苹果在世界各地空运其新款iPhone 15，而不是需求的任何基本变化。
按照C.H. Robinson的全世界货运副总裁Matt Castle的说法，当苹果和其他机构为新制品颁布包租整架货机时，将会对其他航空货运供应商产生下游影响。所有围绕这些科技制品颁布的零部件或配件，例如手机壳、充电线、屏幕守护膜等，一般都属于货运行业，这些都将有助于亚洲货物量的增长。
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9月，中国到欧洲的航空货运价格较8月有所回升。不外，按照货运航空指数（Freightos Air Index）表示，10月的第1星期，从亚洲飞往欧洲的航班下降了4%。（资料源自：FreightWaves SONAR platform）
在出口制造业增长的推动下，越南在8月至9月时期对欧洲和美国的运费分别飙升54%和32%，一马当先。就全部地区而言，对美国的利率提升了40%，在远小于基准利率后，这与疫情前的水平持平。相比之下，跨大西洋航线的价格较前一月下跌3%，至每千克1.73美元。
Stifel Financial Corp.全世界物流主管Bruce Chan在一份科研报告中暗示：“尽管近期的上涨是一个积极的迹象，可能显示市场正在稳定。但咱们认为庆祝还为时过早，由于运费仍然远小于去年和今年初的水平。供应继续进入市场，而燃料价格的上涨大约占据了某些航线整体运价上涨的一半。”
Xeneta在其月度报告中亦暗示，此刻越来越多的托运人正在承诺签定长时间货运合同，由于市场已然确定了运价的下限，价格更加确定。第三季度签定六个月或以上合同的托运人数量从上一季度的28%提升到34%。在亚洲到欧洲的走廊上，9月的现货率占总体货物量的43%，较去年同期下降了4个百分点。
van de Wouw对此说道，这对许多货运代理来讲是一个问题。由于随着现货率的提升，她们在现货价格上涨时购买舱位，却以较低的价格出售合同。
持有长时间租赁货机的物流机构经过大幅降低运价，来吸引客户并弥补沉没成本，这对今年的运费通缩起到了必定功效。
美国航空货运机构（American Airlines Cargo）总裁Greg Schwendinger暗示，此刻的收益可能很低，有些飞机可能会退出服务，由于运营这些飞机已然无经济道理，这可能会迫使有些货运转向客运航空机构。与运营货机相比，将货物放在客机上的盈亏平衡点已然起始出现变化。在某种程度上，这可能会做为收益率底线。
总部位于西雅图的物流供给商Expeditors认为，随着包机合同持续到期，包机的运用将大幅减少，这将在必定程度上影响供应。
<h1 style="color: black; text-align: left; margin-bottom: 10px;">2.寻找旺季</h1>
每年8月的最后1星期到12月初一般是最繁忙，利润最高的运输时期，由于零售商们都在为大型节日购物活动抢购商品，其他公司亦在奋斗实现年度营销目的。海运一般在7月起始激增，而后过渡到空运。但随着贸易和货运低迷的逐步加剧，2022年无可衡量的旺季。
Susquehanna Financial Group的运输分析师Bascome Major在上周（10.9-10.15）的一份科研报告中指出，过去6周，从香港到北美的货物运输价格上涨了12%，但仍小于2016年至2019年同期19%的平均水平。在一样的6周时间里，从德国法兰克福到北美的运价下降了3%，小于去年7%的增幅，亦小于疫情之前同期最少10%的平均增幅。
行业和宏观经济的发展显示，第四季度的任何回升都将是短暂的，况且非常温和，疲软将连续到2024年上半年。
虽然随着通货膨胀趋于平静，美国经济可能会摆脱温和衰退，但消费者并无准备好买进口商品。事实上，美国人的钱包正面临越来越大的压力。
近几个月来，美国消费者支出相对低迷。旧金山联邦贮存银行暗示，80%的美国人已然用完了疫情时期的储蓄。同期，此刻信用卡拖欠率高于2019年的水平，疫情学生贷款暂停期已然结束，儿童保育补助即将到期，美国汽车工人联合会（United Auto Workers）为其四周的罢工仍在扩大，这一切都可能寓意着零售支出的拖累。
另外，美国和其他重点经济体的工业生产和新的出口订单仍在收缩。咨询机构Trade and Transportation的数据表示，大约60%的国际航空贸易都是为了支持制造业。制造业订单的收缩将会对航空货运导致影响。
经济学家暗示，央行经过加强利率来收紧货币供应的做法已然起始减缓经济增长，这些影响可能在将来几个季度内会更加显著。
许多物流专业人士错误地预期，零售商将在初夏前清理完过剩库存，并起始订购新制品。密歇根州立大学（Michigan State University）供应链管理教授Jason Miller对此暗示，这1星期期比预期的时间要长，况且电子和服装等有些行业的库存仍然超过了所需。尽管库存有所调节，但许多机构仍然对下新的商品订单持小心态度。
例如，国际数据机构（International Data Corp .）的数据表示，第三季度全世界个人电脑出货量同比下降7.6%，继续呈现螺旋式下降趋势。货运代理机构Freight Right Logistics的首席执行官Robert Khachatryan亦说道，因为预计第四季度消费者支出将下降，许多客户减少了货物运输的预订。
另一，中东战争的爆发亦增多了消费者和公司的不确定性。
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在这般的形势之下，国际货币基金组织（IMF）在10月初下调了其对2024年的经济预测，叫作通货膨胀和地缘政治摩擦将把今年的全世界经济增长从预期的3%放缓至2.9%。
国际货币基金组织预计美国经济明年将增长1.5%，小于2023年的2.1%。S&P全世界还将2024年美国国内生产总值（GDP）的预测从2.5%下调至1.5%，并预计美国从亚洲的进口在2023年前7个月下降了25%后，明年将保持不变。
经济学家暗示，欧元区明年几乎不会增长，英国可能陷入衰退，中国的增长将远小于平均水平。国际货币基金组织首席经济学家Pierre-Olivier Gourinchas则说道，全世界经济正在蹒跚前行，而不是飞速发展。
世界贸易组织近期将其对2023年全世界贸易增长的预测下调了一半，至0.8%。
经过分析海运的发展情况，能够看出空运的发展前景亦并不阳光。按照S&P全世界市场情报，消费需求下降是导致2023年前8个月美国消费品海运进口同比下降26%的重点原由。全国零售联合会暗示，因为许多进口商提前下订单，跨太平洋的海运量在8月达到峰值，预计今年剩余时间将会显现降温。
据Xeneta叫作，在集装箱船运力过剩和航空货运成本相比海运贵23倍的状况下，航空机构是不必须特殊照顾的通常商品的托运人托运货物的最后选取。
Stifel的Chan就说道，随着通货膨胀和持续提升的能源价格对消费者支出导致压力，公司增多库存的可能性不大。虽然咱们认为库存在很大程度上已然触底，但基本面需求下降的危害，加上去年库存过剩的记忆，可能会引起托运人采取保守的立场。因此呢，尽管此刻航空货运价格显现连续的小幅上涨，但现有的种种迹象显示，需求仍将缓慢触底。
或许，正如van de Wuow所指出的那样：在2024年第三季度之前，需求增长的期盼微乎其微。

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源自：《Uptick in airfreight rates creates mirage of market recovery》
翻译、编辑：Winni
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nqkk58 发表于 2024-10-8 01:20:44

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