原创放水刺激，还有用吗？-外链论坛

j8typz 发表于 2024-7-10 11:35:40

原创放水刺激，还有用吗？

以前大众对经济的看法有一个共识，那便是只要经济显现萧条的迹象，国家就会出手刺激经济，刺激的办法是什么呢？便是放水。
这就容易给非常多人形成一个思维惯性，每到经济可能显现问题的时候，就会觉得只要国家出手，一切问题都会迎刃而解。这个规律在过去其实是成立的，然则今天可能就行不通了。
为何呢？
要搞清楚里面的原由，咱们就得搞清楚什么是放水？
所说的放水，其实并不是有些人所理解的印了钱直接发，上一次那样干的还是蒋委员长，今天那样干的有咱们很熟悉的阿根廷，其结果便是本币暴跌，恶性通胀，百姓财富被洗劫，国家失信，经济主权完全丧失。
因此但凡稍微有点信用的国家，都不会选取那样干。世界上主流的放水模式，重点是借贷，咱们的放水其实亦是经过借贷来完成的。
这个过程是怎么进行的呢？
首要，每一个国家的央行都会发行一部分基本货币，这部分货币咱们的直观感受便是社会上流通的现金。这些钱重点用于承担商场银行存取、居民平常交易等支付和流通的职能。例如你卡里有100万存款，你想把它取出来的时候，银行必要要有对应的货币兑付给你。
但实质上这部分货币占比是非常小的，全世界90%以上的货币并不是基本货币，而是经过信用创造出来的“派生货币”。
举个例子：假设我有100万存款，银行存款准备金率为10%，那样这就寓意着银行能够把其中的90%，亦便是90万做为贷款放出去。而借到这笔钱的人，把钱拿到市场上转了一圈，又赚了些钱，然则并无即时把这笔贷款还回去，由于思虑到可能后面扩张的时候还得用，于是又把90万先存进银行，这个时候银行又能够把这90万的90%，亦便是81万做为贷款放出去，倘若这81万又根据上面的运作模式来一次，那样这81万的90%又会做为贷款流到市场之中。
这种经过“存款-借款”的没限循环，就能够创造出远高于基本货币的派生货币。
而经过银行借出来的钱到了经济体系里，是能够实实在在的刺激经济发展的。例如我从银行贷款了100万用来买房，这笔钱便是实实在在的给了房地产机构，房地产机构又把这笔钱用来支付原材料、上下游、建筑工工资、土地出让金等等，关联的经济体系亦就运作起来了。但与此同期，与这100万经济发展所对应着的，实质上是我承担起来的100万负债。
而我能够贷到这100万的原由是什么呢？表面上看，是由于我把买的这一套房抵押给了银行，万一我还不起贷款，银行能够把我这套房收回去。因此贷款的对应物看起来就好似是我这一套房，但实质上，银行并不是由于想要我这套房才给我贷款，它的本质出发点仅有一个，那便是看重我将来20年的收益，期盼从我将来20年的收益中来赚取贷款利息。事实上，最不期盼看到市场上显现海量法拍房的便是银行，由于一旦海量的人没法偿还贷款，银行收一堆房子回自己手里毫没道理，此时候它就可能由于一堆坏账收不回来而遭遇金融危险，乃至导致破产。
因此表面上看，贷款对应的是资产，或说抵押物，但实质上贷款对应的是居民将来的收益，既然是将来的收益，而不是此刻的收益，因而贷款亦能够说对应的便是当下债务。
典型的如2008年美国的次贷危险，当时由于美国贷款给了海量信用非常差的人，用以支付她们本来很难承担的房产，这些钱海量涌进了房地产，推高了房价，滋生出泡泡。一旦当居民将来的收益没法支撑起庞大的资产泡泡的时候，危险就来临了。表现出来便是非常多人债务还不上，因此呢现代的经济危险，亦常常有另一个名字，那便是债务危险。
居民的债务是这般，公司的债务其实原理亦是同样的。
一个公司能够从银行贷到款，表面看是由于公司能够用资产作抵押，经过抵押物持续从银行拿钱扩张，但实质上银行看重的亦不是公司的抵押物，而是公司能够持续从市场上赚到钱，而后银行能够从中赚取利息。
而保准公司能够赚到钱偿还贷款，并赚取收益的基本是什么？那便是有一个广阔的市场能够消化公司的商品。
不管是商场资本家，还是产业资本家，她们想要能够赚到钱，基本的亦是独一的前提，便是生产出来的商品能够持续卖出去。亦仅有这般，负责商品生产的产业资本才有钱赚，负责商品流通的商场资本亦才有钱赚，自然而然的，负责借贷的生息资本（即银行或金融公司）亦才有利息赚。
因此以往的放水刺激，亦便是借贷刺激之因此能够起功效，重点还是由于有市场能够消化这些商品。
咱们看一下这个历史过程就很清楚这一点了。之前咱们亦聊过，1997年上下，咱们市场化改革进行了差不多20年，那时候咱们遭遇了改革败兴的第1次全面性的产能过剩，亦便是生产出来的商品无市场，卖不出去。怎么办？无市场，那就创造一个市场，这个市场便是后来开启房地产一路狂飙的房地产市场。
而咱们之因此能够创造出这个市场，一方面是由于之前的住房无商品化，因此呢有住房商品化的要求，另一方面，便是居民广泛不负债，因此呢能够经过信贷放水的操作，用居民将来的收益支撑起房地产市场。
本来这种用将来收益支撑市场的玩法并不可始终连续，然则好在2000年以后，咱们加入WTO迎来了一个广阔的外贸市场。咱们能够在这个市场中取得优良亦是有要求的，一个便是大众最为熟悉的低价劳动力，另一个便是源于咱们完整的工业化体系，普通商品啥都能造，又全面又便宜。另外咱们的劳动力不仅只是低价，况且还尤其善于“感恩”、“隐忍”、“听话”，不会像有些国家那样动不动就游个行，罢个工啥的，因此呢用起来亦是既低价又顺手。然则这般做的另一一面，实质上又寓意着国内工人的利益很难保准，工人的工资始终常年小于发达国家水平，引起国内消费占比亦始终小于世界平均水平，因此呢靠国内消费支撑的内循环就始终支棱不起来。
由于有广阔的外贸市场，因此银行资本亦好，市场上的其他资本亦好，都愿意投资。银行的钱亦无担心贷不出去的，乃至利息远高于今天的水平，非常多公司亦抢着贷。国外有市场，国内亦有市场，只要有市场，经济就能蓬勃发展，由于生产出来的商品都能卖出去，哪怕市场不景气的时候，商品降点价、国家给点补助啥的刺激一下，亦能卖出去。
市场的繁荣，能够很大程度的刺激居民的消费预期。由于只要有市场消化商品，工人就能有连续的工作和收入，有连续的工作和收入，她们就会敢于透支将来的收益，亦便是透支自己的信用，以信用举债来消费。这个时候，倘若借贷出来的钱又海量涌进房地产推高房价，看着节节攀升的房价，居民的预期又会刺激她们举债买房的意愿，由于这玩意在资产泡泡中看起来会有投资属性，今年买了，明年就能够躺赚，当然就会有很大的刺激功效。
因此只要市场起始显现萎靡的迹象，经济起始显现疲软萧条迹象，银行就能够经过调节信贷标准，例如降低利率，放松信贷要求等，经过把钱借出去，让钱流到经济体系里面，以此来刺激经济。
然则，大众必定要很清楚的晓得，公司经过借贷，从而负债扩张产能，抢占市场，最后这些产能的消化，仍然是要靠大都数消费者的消费能力来支撑的。归根结底，还是得有一个消费市场能够消化掉商品，放水才会起到功效。
然而，在工业化的社会里，产能是能够快速扩张的，但消费的扩张却是有限度的。在现代经济体系里面，消费市场不仅取决于大众口袋里有多少钱，更要紧的是取决于你的将来还能透支多少钱，亦便是你的信用还能值多少钱。只要信用还在，理论上就能够经过透支将来的钱，以便支撑当下的消费市场。
那样，又是什么在支撑着消费市场上的信用呢？还是一个原理：表面看，是你的抵押物，你的资产维持着你的信用，但本质上，是你将来的收益。
倘若你将来的收益忽然下降，例如你忽然失业，或你家里面父母已经不可劳动了，从以前整家都在挣钱，变成为了此刻整家都要两个青年人养活，实质上的家庭收入就会严重下降。随着人口老龄化加剧，这种家庭收入包袱必然是要逐步加重的。
收益的下降，会限制你的信用透支，要么是你不敢再过度举债透支将来，要么是你收入没法维持支出，于是还不起贷款，引起信用破产，没法举债。总之，倘若大规模的显现失信人现象，原先支撑信用的抵押物价值就会暴跌，本质上靠将来收益支撑的消费市场就会萎靡，这个时候放水就失灵了。
因此放水的过程是怎么样的呢？
便是银行在基本货币的基本上，经过信用借贷的方式创造出海量的派生货币，这些派生出来的钱以借贷的方式进入经济体系中，它们进入经济体系以后，必要要有一个广阔的消费市场来支撑资本的投资和生产。由于经济的繁荣和资产泡泡，居民预期良好，于是就会经过举债的方式透支将来的收益支撑这个市场。
到了这儿，矛盾就能够看得很清楚了。由于居民的将来收益是不可能没限制透支的，不管是国内市场还是国外市场，它受什么制约呢？受资本的基本矛盾所制约。
这个过程是这般的：财富集中的过程本质上便是资本集中的过程。在私有制的原则下，资本的累积只能是朝着少许人占有的方向进行的，资本的累积便是生产资料的累积，生产资料的累积表现出来便是庞大的产能，而产能所面对的消费市场，又是完全不占有任何生产资料的大都数没产者。这般的结果必然是产能过剩，过剩的产能固然能够经过放水刺激，以便大众能够举债透支来支撑消化它的市场，但这又必然导致进一步的产能扩大，生产资料更进一步集中，其结果必然导致将来收益亦没法支撑产能的地步。
于是生产放缓乃至停滞，居民将来收益起始下降，这个时候再放水亦就失灵了。
那样除了借贷，还有无其他放水方式呢？亦是有的，不外通常的国家不敢那样干。
这种方式便是经济学上常说的——量化宽松。
这玩意就有点类似于大众说的直接印钱来发的感觉了。起初它流行于日本，90年代末，日本亦是房产泡泡破裂，政府、公司债台高筑。这个时候急需资金维持社会稳定和经济连续。以前借贷的放水方式亦是失灵了，居民不敢举债消费，市场萎靡，有信用的不必须钱，信用差的银行不敢借钱，经济缺乏流动性，大有一触即崩之势。
于是，日本起始大规模开动印钞机，由国家给央行打欠条，亦便是发国债，让央行直接印钱来买这些欠条。央行拿到了欠条，理论上变成为了一个债权人，而日本拿着这些用欠条（即国债）换来的钱，起始大规模购买政府的债券，公司的债券，以缓解政府和公司的危险。这一点其实就有点类似于咱们下场买房的思路了。只不外还无像日本那样赤裸裸地拿着欠条去让央行印钱。
后来这一招在08年以后又被美国发扬光大，美国为了应对经济危险，亦起始大搞量化宽松，除了像日本同样发国债筹钱，而后把钱用来买入政府和公司各样债券，以帮忙政府缓解财政危险，帮忙公司环境债务危险之外，美国还干的另一件事，便是直接给美国人发钱。
例如疫情那一年，美国就直接给失业的美国人发钱，把钱以失业金的方式发给民众。
这种量化宽松的方式，大众能够理解为，由国家背上债务，而后把用国家债务换来的钱发给公司或居民，以保住公司的正常运营，从而保住居民就业，居民就业保住了，她们的将来收益就能够继续支撑着市场运行下去，这般危险就能够得到缓解了。
既然有那样好的办法，为何通常国家不敢用呢？
理论上说，反正是从自家央行里借出来的钱，不外是一张借条的事，都是内债，借条能够没限打，印钞机能够没限印。
况且这么做，公司和地区政府是不会反对的，公司拿了钱缓解了自己的危险，地区政府拿了钱继续搞投资，拉政绩，给自家亲戚伴侣包工程，赚得盆满锅满，大众拿了钱，又能够帮忙公司消化商品。你看，人人都不反对，人人都高兴。
然而这般一搞，短期大众能维持工作或生活，有必定好处，然则稍微拉长一点，不管是这种放水模式导致通缩，还是通胀，大众手里的钱仍然是会快速流进少许人的口袋，由于你经济的循环结构便是这般的嘛。贫富差距只会进一步拉大，要么是大众的钱在通胀中贬值，要么是大众在通缩中越来越难挣钱。而最后，国家还背了一屁股债，人民币的信用和国家的信用就会大打折扣，其中包含的危险可能非常多人都能想明白，既有前车之鉴，咱们亦就不多说了。
美国敢那样干，是由于美元是世界货币，它印出来的钱，并不是完全由美百姓众买单，全世界实质上都在帮它一块买单。日本敢那样干，一方面除了日元一样国际化程度较高之外，另一个原由亦是日本海外资本浑厚，几乎是再创了一个海外日本，因此它的币值亦比较坚挺，海外还能输血本土。饶是如此，日本的汇率亦常年处在若稳若崩的边缘线上，很久去看，早崩晚崩，早晚多半亦要崩。
而无像美国这般的全世界买单的要求，谁要是敢那样干，那可能阿根廷的局面便是可预期的下场。
好了，这篇文案就聊那样多。最后，给大众摘录几段《毛选》中的话，这几句话大众仔细瞧瞧，就会发掘，今天的困境，其实早已隐匿在了这几段话之中了。在生产运动中，不注重发展经济，只片面地在开支问题上打算盘的保守的单纯的财政观点，是错误的。不注重组织党政军群众和人民群众的广大劳动力，以开展群众生产运动，只片面地重视少许政府人员忙于收粮收税弄钱弄饭的观点，是错误的。不知用全力帮忙群众发展生产，只知向群众要粮要款的观点（百姓党观点），是错误的。不重视全面地发动群众生产运动，只重视片面地以少许经济机关组织少许人从事生产的观点，是错误的。在有按照地的要求下，不提倡发展生产并在发展生产的要求下为改善物质生活而斗争，只是片面地提倡艰苦奋斗的观点，是错误的。
以上均引自《毛选》第三卷——＜开展按照地的减租、生产和拥政爱民运动＞。
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责任编辑：网友投稿

听听海 发表于 2024-8-24 20:43:50

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j8typz 发表于 2024-11-10 11:46:54

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